अमेरिकी स्टील के लिए निप्पॉन स्टील की फंसे हुए $ 14.9 बिलियन की बोली के बाद, नियामक या राजनीतिक कारणों से ढहने से बचाने के लिए जापानी आत्महत्या करने वालों को अमेरिकी लक्ष्यों को भारी समाप्त करने की संभावना का सामना करना पड़ता है।
विश्वसनीयता के लिए एक प्रतिष्ठा ने लंबे समय से जापानी फर्मों को लगभग एक अलविदा दिया है जब तथाकथित रिवर्स ब्रेक-अप शुल्क एम एंड ए वार्ता में ब्रोच किया जाता है, फिर भी एक तेजी से संरक्षणवादी अमेरिका ने राष्ट्रीय सुरक्षा और द्रव व्यापार नीति की दया पर सौदे छोड़ दिए हैं।
Nippon Steel राष्ट्रपति जो बिडेन के प्रशासन के तहत लिए गए अमेरिकी फैसले को चुनौती दे रहा है, ताकि अमेरिकी स्टील की सुरक्षा चिंताओं का हवाला देते हुए अपनी खरीद को अवरुद्ध किया जा सके। यदि यह विफल हो जाता है, तो इसे यूएस स्टील को $ 565 मिलियन का भुगतान करना होगा क्योंकि पहले अधिग्रहण के प्रयास के दौरान उत्तरार्द्ध द्वारा की गई लागतों को कवर करने के लिए सहमत थे।
वकीलों और बैंकरों ने कहा कि यह संभावना अपने सबसे बड़े लक्ष्य राष्ट्र में जापानी रुचि को कम करने के लिए बहुत कम करेगी, फिर भी बाहरी बलों की बढ़ती संभावना का मतलब है कि रिवर्स ब्रेक-अप फीस वार्ता में बड़ी हो रही है, वकीलों और बैंकरों ने कहा।
एक सौदा बंद करने में असमर्थ होने के कारण जापानी सूटियों का जोखिम लंबे समय से कई अन्य देशों की कंपनियों की तुलना में कम देखा गया है। फिर भी, अमेरिकी बोर्डरूम अब निप्पॉन स्टील डील की ओर इशारा करते हैं और लेनदेन में “सुरक्षा” की मांग करते हैं, अमेरिकी लॉ फर्म स्केडेन पार्टनर केंटन किंग ने कहा।
“मुझे लगता है कि कुछ समय के लिए क्या होने जा रहा है, तो आप अधिक रिवर्स टर्मिनेशन फीस देखेंगे। आप उन्हें उन स्तरों पर देखेंगे जो पागल नहीं हैं, न कि 10% स्तर, लेकिन प्रबंधनीय स्तर जो लोगों के लिए बहुत डरावना नहीं हैं,” श्री किंग ने रॉयटर्स को बताया।
रिवर्स ब्रेक-अप फीस एक बार जापानी आत्महत्या करने वालों को शामिल करने वाले सौदों में लगभग न के बराबर थे, इस हद तक कि पश्चिमी लक्ष्यों को भी उच्च बातचीत के खिलाफ सलाह दी गई थी, वकीलों ने कहा।
अब वे 20 घरेलू और सीमा पार सौदों में से एक में सूचीबद्ध जापानी फर्मों को शामिल करते हैं, डीसी सलाहकार, दाईवा सिक्योरिटीज के अंतर्राष्ट्रीय निवेश बैंकिंग शाखा में प्रबंध निदेशक तोश कोजिमा ने कहा।
“एक बार बेहद दुर्लभ, वे कभी -कभी इन दिनों देखे जाते हैं, लेकिन जापानी बोर्डों के विशाल बहुमत आमतौर पर उन्हें मंजूरी नहीं देते हैं,” श्री कोजिमा ने कहा। “सांस्कृतिक रूप से यह अभी भी उड़ता नहीं है।”
पिछले दो वर्षों में दुनिया भर में मेडियन रिवर्स ब्रेक-अप फीस लक्ष्य के उद्यम मूल्य का 4% से 5% है, लेकिन आमतौर पर जापानी फर्मों के लिए कम हैं, बैंकरों और वकीलों ने कहा। निप्पॉन स्टील का $ 565 मिलियन 3.8%है।
जोखिम उठाना
अमेरिका में जापानी विलय-और-अधिग्रहण सौदों में पिछले साल कुल $ 54.5 बिलियन था, जो पहले से 35% से अधिक था, एलएसईजी से डेटा दिखाया था। विदेशों में सौदों में, अमेरिका ने 53% लक्ष्यों के लिए जिम्मेदार था, डेटा दिखाया।
2023 के एक अध्ययन में निवेश बैंक हुलिहान लोके द्वारा समीक्षा की गई सार्वजनिक अमेरिकी कंपनियों को शामिल करने वाले 60% से अधिक बड़े सौदों में एक रिवर्स ब्रेक-अप शुल्क प्रावधान शामिल था, बनाम 57% पहले।
हाल ही में जापान-यूएस के सौदे रिवर्स ब्रेक-अप प्रावधानों के साथ मिजुहो फाइनेंशियल ग्रुप की $ 587 मिलियन की एम एंड ए सलाहकार ग्रीनहिल एंड कंपनी की खरीद, जो 2023 में बंद हो गई। शुल्क $ 38.5 मिलियन, या 6.6% उद्यम मूल्य का होगा।
टोक्यो में लॉ फर्म ए एंड ओ शियरमैन के पार्टनर निक वॉल ने कहा, “एक विक्रेता के रूप में, जब आप इस तरह के सौदों को देखते हैं (निप्पॉन स्टील) को अवरुद्ध किया जा रहा है, तो आप ब्रेक फीस और खरीदारों पर और भी अधिक आग्रह करने जा रहे हैं,” टोक्यो में लॉ फर्म ए एंड ओ शियरमैन के पार्टनर निक वॉल ने कहा।
“यदि आप अपने बोर्डों को उस जोखिम को लेने के लिए सहमत नहीं कर सकते हैं, तो सौदे गिर सकते हैं।”
अमेरिकी परिसंपत्तियों के सूटियों के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में विदेशी निवेश पर समिति द्वारा प्रस्तुत संभावित बाधाओं के कारण रिवर्स ब्रेक-अप फीस तेजी से मांगी जाती है, जो राष्ट्रीय सुरक्षा जोखिम के लिए सौदे करती है।
अमेरिकी उद्योग की रक्षा पर अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के ध्यान को देखते हुए, टोक्यो में क्लिफोर्ड चांस के पार्टनर मिचिहिरो निशि ने कहा कि सीएफआईयूएस समीक्षा सख्त होने की संभावना है।
टोक्यो में फ्रेशफील्ड्स में एम एंड ए पार्टनर नूह कारर ने कहा, “जापानी कंपनियां जो सीरियल अधिग्रहणकर्ता हैं, वे एक ऐसी दुनिया के आदी हैं, जहां वे अमेरिका में कोई विशेष नियामक या राजनीतिक जोखिम पेश नहीं करते हैं।”
“जोखिम प्रोफ़ाइल और ट्रैक रिकॉर्ड ऐतिहासिक रूप से ब्रेक-अप शुल्क पर नीचे की ओर दबाव डालता है। अब हम ऊपर की ओर दबाव देखने जा रहे हैं।”
प्रकाशित – 11 मार्च, 2025 03:38 PM IST
